Чтобы компания могла открыто предлагать свои акции общественности, она должна быть зарегистрирована или преобразована в публичную компанию и должна быть зарегистрирована на соответствующей фондовой бирже. На Кипре требования и процедуры регистрации публичной компании довольно просты - особенности и структурные требования которых более подробно описаны в нашей статье «Регистрация компании в Республике Кипр».

Публичная компания, помимо возможности размещать рекламу для публичного предложения акций, при условии, что она соответствует положениям о проспекте эмиссии, изложенным в разделах 37-46 Закона о компаниях, также может получить доступ к европейским рынкам капитала посредством листинга. на одной из фондовых бирж Республики Кипр. В настоящее время Кипрская фондовая биржа (CSE) работает как регулируемый рынок и многосторонняя торговая площадка - рынок развивающихся компаний (ECM), основанный на других аналогичных нерегулируемых европейских рынках. Хотя основной и альтернативный рынки являются сегментами регулируемого рынка, ECM может использоваться для торговли акциями, облигациями, правами, варрантами, глобальными депозитарными расписками (GDR), казначейскими векселями и схемами коллективного инвестирования, в том числе теми, которые не котируются на Кипре. Залоговый депозитарий и центральный реестр. Листинг на любом из этих рынков предлагает доступ к полностью автоматизированной компьютерной торговой системе CSE, состоящей из центрального депозитария реестра и системы клиринга и расчетов.

Рынок развивающихся компаний (ECM)

Листинг с помощью ECM - отличное альтернативное решение для небольших растущих компаний, ищущих финансирование и доступ к фондовому рынку, которое может быть одобрено в течение короткого двухмесячного периода, при условии, что вся документация подана правильно и не возникнет никаких сложностей на протяжении всего процесса листинга. . Как нерегулируемый рынок, ECM подчиняется упрощенной нормативной базе и минимальным требованиям листинга капитала, что может значительно снизить затраты, время и рабочую нагрузку как для регистрации, так и для соблюдения ежегодных требований. Однако, сказав, что для того, чтобы иметь право на допуск, эмитент должен по-прежнему соответствовать нескольким ключевым первоначальным требованиям и процедурам регистрации, помимо представления стандартной корпоративной документации, профиля компании, бизнес-плана, раскрытия факторов риска и соответствующих деклараций. . В первую очередь это означает, что эмитент должен быть публичной компанией с удовлетворительным количеством инвесторов, которое не определено законом, но обычно считается минимум 10, и что эмитент должен публиковать отчеты как минимум за два года до подачи заявки или в случае вновь созданные организации, если предоставлена удовлетворительная информация, позволяющая правильно оценить стоимость прав собственности эмитента. Кроме того, кандидаты должны получить и поддерживать услуги утвержденного назначенного консультанта («NOMAD»), который оценивает эмитента и представляет его на Кипрской фондовой бирже, удостоверяя, что требования к листингу ECM выполнены до листинга, и несет дополнительную ответственность за мониторинг эмитента. за соблюдение правил ECM и годовых обязательств, а также для обеспечения его бесперебойной работы в условиях фондового рынка.

После листинга основные постоянные обязательства компании заключаются в следующем:

• Публикация годовой аудированной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с МСФО, в течение четырех месяцев после окончания финансового года.
• Публикация полугодовой неаудированной финансовой отчетности в течение трех месяцев после окончания полугодового периода.
• Оперативное уведомление и объяснение CSE любых изменений во взаимоотношениях между эмитентом и NOMAD.
• Публикация и подача отчета о разбросе уставного капитала на последний рабочий день календарного года в течение 10 (десяти) рабочих дней со дня, к которому он относится.
• Чтобы обеспечить быстрое уведомление инвесторов, существует обязательство сообщать CSE немедленно и, если возможно, по крайней мере, за час до начала торгов о любых решениях, касающихся следующего:

1. Любое решение Совета директоров, касающееся выплаты или невыплаты дивидендов, распределения прибыли или выплаты процентов;
2. любое решение, касающееся утверждения финансовых результатов, способ их публикации;
3. В случае листинговых долговых ценных бумаг каждое решение, связанное с новой эмиссией, выплатами и обеспечением;
4. Любая информация о поглощении или ликвидации его материальных ценностей;
5. Любые существенные изменения в деятельности или структуре бизнеса эмитента;
6. Любые изменения в составе должностных лиц или руководителей эмитентов.

Регулируемая фондовая биржа

Регулируемый рынок на Кипре контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам Кипра и состоит из основного рынка, альтернативного рынка, рынка коллективных инвестиционных схем, рынков корпоративных и государственных облигаций и рынка коллективных расписок. Каждый сегмент имеет свою ценность и характеристики с особыми требованиями и особенностями регулирования. Тем не менее, двумя ключевыми рынками, представляющими интерес, являются основной и альтернативный рынки из-за возможностей и воздействия, которые они могут предложить компаниям.

Основной рынок лучше всего подходит для крупных, дорогостоящих компаний, которым нужен листинг премиум-класса с повышенной ликвидностью, большей конкурентоспособностью и высоким профилем, и которые готовы платить значительно более высокие расходы на листинг и соблюдать очень строгие нормативные требования и требования корпоративного управления, чтобы получить прибыль. преимущества этого рынка.

Альтернативный рынок лучше всего нацелен на средние и малые корпорации, которые не особо озабочены поддержанием высокого престижного статуса и поэтому будут довольны стандартным листингом, особенно с учетом более гибких требований к листингу, постоянных обязательств и существенно более низких комиссий.

Эмитенты, впервые желающие разместить свои титулы на Регулируемом рынке (на основном или альтернативном), должны соблюдать следующие требования:

• Эмитент является публичной компанией и может выпускать ценные бумаги для общественности.
• Эмитент может выпускать определенные ценные бумаги, которые он желает включить в листинг, в соответствии с его M&A, законодательством места его регистрации или любой другой соответствующей регулирующей документацией.
• Если ценные бумаги эмитента котируются на иностранной фондовой бирже, это полностью соответствует условиям этой фондовой биржи.
• За исключением случая параллельного листинга или когда эмитент перечисляет свои ценные бумаги, которые уже котируются на организованном рынке, листинг касается всех ценных бумаг той же категории.
• Предлагаемые названия могут быть переданы бесплатно
• Предлагаемые названия полностью оплачены
• У эмитента минимум четыре директора.
• Эмитент не связан каким-либо образом, несовместимым с интересами держателей его ценных бумаг.
• Эмитент может обеспечить равное отношение ко всем бенефициарам ценных бумаг одной категории.
• Эмитент готов и способен предоставить свой Реестр Центральному Депозитарию и Реестру.
• У эмитента удовлетворительный оборотный капитал.
• Эмитент может предоставить все необходимые гарантии для защиты своих инвесторов.
• Большая часть доходов или активов эмитента не связана с морскими перевозками, за исключением случаев, когда деятельность эмитента находится в сфере морских перевозок.

Кроме того, могут существовать дополнительные особые требования к листингу, которые различаются в зависимости от того, будет ли листинг проводиться на основном или альтернативном рынке. Короче говоря, ключевым различием между Основным и Альтернативным рынками является правило минимального публичного размещения и капитализации, количество лет, в течение которых должна предоставляться аудированная финансовая отчетность, и структура внутренней политики корпоративного управления эмитента.

Требования к проспекту эмиссии

19 апреля 2019 года Палата представителей приняла Закон № 57 (Ι) / 2019, вносящий поправки в Закон о публичном размещении и проспекте эмиссии № 114 (I) / 2005 («Закон о проспекте эмиссии») на основе Европейский Регламент (ЕС) 2017/1129 о проспекте эмиссии, который будет опубликован, когда ценные бумаги предлагаются общественности или допускаются к торгам на регулируемом рынке («Положение ЕС о проспекте эмиссии»).

В соответствии с этим новым законом необходимость в публикации проспекта эмиссии устраняется для эмитентов, желающих предложить ценные бумаги широкой публике, если общее рассмотрение каждого предложения в Европейском Союзе составляет менее 5 миллионов евро в течение 12 месяцев, а общая сумма количество розничных членов не превышает 150. Однако для предложений, превышающих 5 миллионов евро в течение 12 месяцев, или когда количество розничных инвесторов превышает 150, эмитент все равно должен представить свой проспект в CySEC, а затем подать заявку на листинг на CSE. Средний срок рассмотрения и утверждения проспекта эмиссии обычно не превышает трех месяцев, а сам процесс листинга обычно завершается в течение одного месяца.

Согласно правилу единого паспорта ЕС проспект, одобренный CySEC и включенный в список на регулируемом рынке Кипрской фондовой биржи, действителен и может использоваться во всех странах-членах ЕС, что позволяет эмитенту подать заявку на двойной листинг на любых других акциях ЕС. биржи, такие как Франкфуртская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа, Берлинская фондовая биржа, Венская фондовая биржа и многие другие.

Если публичная компания при ее создании или после ее преобразования из частной компании не публикует проспект эмиссии или после публикации не приступает к распределению своих ценных бумаг, она обязана подать заявление вместо проспекта в Регистратор компаний в соответствии с разделами 31 и 48, а также третьим и пятым приложениями к Закону о компаниях.

Способы листинга

Эмитенты могут разместить свои ценные бумаги на Кипрской фондовой бирже одним из следующих способов:

• Путем публичной оферты на покупку еще не выпущенных или размещенных акций;
• Путем публичного предложения о продаже акций, которые уже были выпущены или размещены;
• Предлагая продажу посредством размещения уже выпущенных или размещенных акций; а также
• Маркетинг, нацеленный исключительно на конкретных инвесторов для продажи акций, которые уже были выпущены или будут выпущены в ближайшее время.

Для первичного публичного предложения (IPO) подробные сведения о листинге, которые необходимо подготовить, являются довольно громоздкими и могут потребовать значительного количества времени и профессиональной помощи. Однако для последующих выпусков эти требования имеют тенденцию быть значительно более гибкими. Более того, важно отметить, что Совет CSE может по своему усмотрению освободить эмитента от обязанности подготовить листинговые данные в соответствии с условиями, установленными в Регулирующем административном законе 596/2005.

Наша профессиональная команда имеет большой опыт работы с Кипрской фондовой биржей и может помочь вам в процессе регистрации, лицензирования и листинга публичной компании на CSE. Наши квалифицированные юристы и консультанты могут помочь вам разработать надежную инвестиционную стратегию, проконсультировать по наиболее подходящему рынку листинга, помочь с подготовкой проспекта эмиссии, если возникнет необходимость, и подготовить подробные налоговые и юридические заключения в соответствии с вашей конкретной бизнес-моделью.

Вы также можете найти наш информативный отчет об инвестиционных компаниях Кипра здесь или прочитать о финансовых лицензиях и индустрии форекс в Республике Кипр в нашей вводной статье здесь. Наша команда будет в вашем полном распоряжении, если вам потребуются какие-либо разъяснения или личная консультация по любым вопросам, которые могут у вас возникнуть.